پول نیوز، مازیار دانیالی - بازار سهام چین روز دوشنبه بزرگ ترین افت شاخص خود طی تقریبا چهار سال گذشته را تجربه کرد. این مساله حاکی از عدم اطمینان سرمایه گذاران نسبت به چشم انداز اقتصادی و اهداف سیاستگذاران این کشور است.

به گزارش گروه بین الملل پول نیوز، در شرایطی که شاخص بورس شانگهای کامپوزیت افت 5.3 درصدی را در روز دوشنبه شاهد بود و رکوردی جدید طی سال جاری میلادی را به ثبت رساند، ارزش سهام های مالی به میزان قابل توجه 7 درصد کاهش یافتند. بیانیه بانک خلق چین (بانک مرکزی چین) مبنی بر این که بانک های تجاری چینی نیازمند مدیریت بهتر سرمایه و فعالیت های وام دهی خود هستند، عامل کلیدی در این زمینه بوده است.

به گفته تحلیلگران، بیانیه بانک مرکزی چین برای بازار به صورت آشکار نشانه ای از محدود شدن بازار اعتباری تفسیر شده است. چنین تفسیری بی اساس نیست زیرا بیانیه اخیر در صورتی که بانک مرکزی چین همچنان رویکرد عدم دخالت برای برطرف کردن مشکلات اعتباری نظام بین بانکی در این کشور را ادامه دهد به بحرانی تر شدن شرایط کمک می کند.

مشکلات اعتباری در کنار بدهی های دولت های محلی و افزایش قیمت در بخش املاک به منزله خطرات قابل توجهی برای ثبات مالی در دومین نظام اقتصادی بزرگ جهان هستند. در همین راستا، اگر مقام های دولتی همچنان به دنبال رشد اقتصادی اسمی بالا بر اساس توسعه اعتباری آسان باشند، این مشکلات وخیم تر شده و تاثیرات غیر قابل تحملی را در پی خواهند داشت.

البته هنوز برای نتیجه گیری در زمینه اقدام مقامات چینی زود است زیرا بازار پول منقبض شده و بازار سهام الگوی خرسی را دنبال می کند. اما سیاستگذاران این پیام را ارائه کرده اند که وضعیت گذشته یعنی رشد اقتصادی بر اساس سرمایه گذاری اعتباری دیگر ادامه نخواهد یافت.

در حقیقت، پس از سه دهه توسعه و رشد اقتصادی سریع در چین، رشد اقتصادی سریع و هرچه بیشتر بر اساس محرک های اعتباری کوتاه مدت، ناپایدار و خطرناک خواهد بود. قیمت های بالا در بخش مسکن، روند افزایشی بدهی های دولت های محلی، بخش خصوصی تنبل و اخیرا شرایط پولی منقبض بانک ها همگی به خطرات ایجاد نظام اقتصادی بیش از اندازه منبسط در صورت کند بودن آهنگ اصلاحات ساختاری اشاره دارند.

کاهش چشمگیر شاخص بازار سهام در روز دوشنبه نیز بر نشانه هایی که مقامات چینی در حال آماده شدن برای ادامه برنامه اصلاحات دردناک اما ضروری برای حفظ نظام اقتصادی چین به شیوه ای پایدارتر هستند، افزوده است. در این میان، مقامات می توانند سیاست های خود را به خوبی تنظیم کنند تا پذیرش آنها برای بازار قابل قبول تر بوده و استرس های کوتاه مدت را به واسطه بازسازی شرایط کاهش دهند.

در حقیقت، فلسفه حل مشکل که پیشگیری و یا درمان در مراحل اولیه را بهتر از روشی می داند که تنها بحران را به تاخیر می اندازد، مورد توجه دولت پکن قرار گرفته است. بی تردید، پیشگیری و یا مقابله با بحران روندی بسیار چالش برانگیز است. از این رو، مقامات چینی باید به دقت واکنش بازار را زیر نظر گرفته تا از اعمال سیاست هایی که پیامدهای ناخواسته به همراه دارند، جلوگیری کنند.